Spark-pris

Vi fikk kvartalsrapporten for Q3 for @sparkdotfi. Samlet Q3-overskudd på 12,11 millioner dollar på 53,01 millioner dollar i inntekter. Så, hvordan presterte Spark? Jeg vil si ikke verst, med noen forbehold. Gir SPK mening som en investering? Sannsynligvis ikke. La oss gå gjennom høydepunktene. For det første, Sparks viktigste pengemaskin: direkte utlån. Du kan klikke deg gjennom selv, men de største inntektene kom fra utlån på Morpho og SparkLend, og å holde sirupUSDC og (s)USDe. Disse brakte inn nesten all fortjeneste, og ser ut til å være ganske diversifisert. De-inntektsbidrag ble gitt av SparkLend (plattformen, ikke utlån til den), kuratorhonorarer og likviditetsoperasjoner. Omtrent 7,6 millioner dollar av overskuddet på 12,1 millioner dollar kommer fra direkte subsidier (2,6 millioner dollar i belønninger og et tilskudd på 5 millioner dollar). Når du har sikkerhetskopiert disse varene, bokførte Spark rundt 4.5 millioner dollar i fortjeneste basert på drift. Det er fortsatt en nettoinntektsmargin på 8,5 % etter å ha trukket seg ut av de direkte subsidiene. Det er ikke fantastisk - det er på nivå med mange forbrukerstifter og diversifiserte energiselskaper som Pepsi, Constellation Brands, Exxon og Chevron. Regionale banker, som sannsynligvis er bedre sammenlignbare, har en tendens til å være i området 20-30 % akkurat nå. Så Spark er ikke en spesielt effektiv operatør. Det er vanskelig å vite nøyaktig hvorfor, fordi driftsutgifter ikke er spesifisert. Phoenix Labs, DevCo, ser ut til å få ~$285k per måned, og andre synlige utgifter på kjeden av Spark Foundation inkluderer Harris & Trotter (advokater), BA Labs (risikokonsulenter) og ulike markedsførere og andre bidragsytere. Dette er et område som det sannsynligvis er rom for å forbedre hvis Spark gjør det til et mål. Store risikoer jeg ser: * @SkyEcosystem har gjort det klart at de anser Sparks statskasse for å være systemomfattende juniorkapital. Dette betyr at den fungerer som en andre transje av risikokapital for ikke-Spark Stars som Grove, Keel og alle fremtidige. Dette introduserer usynlig innflytelse til Spark, og uklart hvordan de kan redusere den. * Fortsatt uklart hvordan SPK-tokenet drar nytte av det. Spark aksjer @Uniswap mye beklagede doble egenkapital-token-struktur. Phoenix Labs betales hver måned. SPK-innehavere er for tiden en kilde til finansiering via utvanning. Å komme på rekord med et løfte her kan bare være bra for symbolsk pris. * Selv om det er lønnsomt uten direkte tilskudd, er Spark fortsatt avhengig av subsidier fra økosystemer som Optimism og Morpho. Dette vil være nyttig å bli avslørt mer detaljert. * Helt avhengig av finansiering under markedet fra Sky. Sparks sparkUSDC-hvelv er et godt forsøk på å diversifisere med nye finansieringskilder, men så langt er det for tidlig å vite om det fungerer. * Jeg er fortsatt ukomfortabel med store investeringer i eiendeler som Phoenix Labs-teamet har eierandeler i. Generelt vil en robust, offentlig policy for interessekonflikter være bra for å bygge Spark-merkevaren som trygg og ansvarlig. Dette er en hvor jeg tror Spark (prosjektet) vil fortsette å flytte tall i riktig retning. Det medfører imidlertid mye halerisiko, fra sine egne operasjoner og fra Sky/andre stjerner. Det er egentlig en CeFi-plattform inne i en annen CeFi-plattform. SPK er imidlertid nettopp et så uklart verdiforslag og forutbestemt for år med utvanning. Jeg vet ikke hvorfor du vil holde den her, langt mindre kjøpe den.

Fantastisk dypdykk i Sparks Q3-økonomi. Åpenhet, no-nonsense forretningsmodell og god risikostyring er selve kjernen i Spark. Ingen uttelling av tilfeldige beregninger for å måle suksess, bare kalde harde kontanter. Utrolig spent på å fortsette å bygge fremover.