2d atrás
Alta ou baixa, para que lado estamos inclinados, pessoal?
Aqui está um monte de gráficos, apresentando ambos os casos.
Vamos ficar presos em👇
Em primeiro lugar, 2 cortes de taxas até o final do ano permanecem com preços com mais de 95% de probabilidade (ver caixa turquesa)
As curvas de rendimento não se inverteram e estão subindo.
10 anos a 3 meses e 10 anos a 2 anos continuam aumentando, o que pode realmente levar a melhores números nos relatórios de ganhos dos bancos daqui para frente, o que pode ajudar o mercado em geral
(Abordamos o atual estresse de reserva bancária mais abaixo na seção de baixa)
A volatilidade do mercado obrigacionista mantém-se em níveis historicamente baixos
A mediana histórica está em 93,8, enquanto atualmente ainda estamos muito abaixo, em 79,9.
Por que a volatilidade do mercado de títulos pode aumentar?
Um dos motivos pode ser a escalada da guerra comercial. Mas qual é a probabilidade de uma escalada?
De acordo com as probabilidades da Polymarket em diferentes apostas, tal escalada não parece provável agora!
Estruturalmente, o lucro operacional por ação do S&P 500 continua a subir, com analistas projetando que os lucros subam ainda mais em 26 (veja abaixo).
E sim, este é um gráfico relacionado à conversa da bolha da IA!
A participação da alta tecnologia nos gastos de capital no PIB nominal parece estar em outro movimento de alta, o que deve apoiar os gastos e a liquidez!
Por último, mas não menos importante, o Índice Russel 2000 atingiu um novo recorde histórico agora.
Contra a Nasdaq, as ações de pequena capitalização saíram de uma tendência de baixa de 3 anos e parecem estar realmente sustentando o rompimento.
Agora, as ações de pequena capitalização estão apenas experimentando um boom de rachadura antes que uma redução significativa entre em ação?
Vamos agora apresentar algumas das descobertas/gráficos👇 de baixa
As concessionárias estão liderando o desempenho acumulado no ano!
Isso geralmente se inclina para baixa ou no final do ciclo, a menos que a alta seja devido à queda das taxas de juros e não à aversão ao risco...
Mas e se as coisas estiverem realmente azedando enquanto falamos?
O estresse do encanamento financeiro está aumentando e está aparecendo nas taxas de financiamento. A SOFR está acima da IORB, que está informando sobre a questão da liquidez...
As reservas bancárias estão ficando mais escassas, o que deixa os bancos lutando por elas.
Por que agora?
Bem, a paralisação do governo atualmente em andamento não ajuda. Na verdade, a paralisação do governo está criando forças desinflacionárias adicionais sob o capô, já que agora os gastos estão atingindo a economia.
Dado que o fiscal é um suporte bastante pesado agora, isso é negativo em liquidez!
E parece que isso pode continuar até meados de novembro (veja as probabilidades do Polymarket), o que só agravaria a situação.
E sim, podemos ver que os bancos regionais estão em baixa, indicando que o estresse das reservas bancárias é real.
Isso poderia realmente forçar a mão do Fed?
Na verdade, os spreads de crédito começaram a subir, o que nunca é um bom sinal!
E se eles estiverem marchando ainda mais alto?
Por último, mas não menos importante, aqui está um gráfico para todos os Bitcoiners:
nunca houve "outra onda" após um período prolongado em que a oferta total de BTC mantida em perda pelos detentores de longo prazo estava em zero.
Parabéns a @JustDeauIt por apontar este!
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