自动减仓 (ADL)：定义及其对仓位的影响
什么是自动减仓？
自动减仓 (Auto-Deleveraging，简称 ADL) 是在OKX 风险保证金无法继续吸收更多亏损仓位时，启动的最终清算机制。每个产品线可能对应一个或多个风险保证金。自动减仓机制适用于永续、交割合约和期权仓位。
自动减仓的作用是什么？
自动减仓是保护欧易风险保证金的最后手段，通过对盈利且杠杆较高的对手仓位 (即减仓仓位) 进行减仓，实现对手仓位与强平仓位的匹配和抵消，保护欧易风险保证金和低杠杆用户，维护市场公平性。自动减仓会自动调整双方仓位，而非依赖订单簿，能够有效维持市场稳定性和流动性。
何时会触发自动减仓？
以下情形均会触发自动减仓，触发条件由欧易设定：
当风险保证金的当前价值大幅下降，低于某预设阈值；
数字资产盘前交易合约自动减仓：未成交的强平单超过一定数量和时间阈值
触发自动减仓后会发生什么？
自动减仓序列中的仓位排序基于杠杆收益率 (仓位收益率 × 有效杠杆) 计算得出。杠杆收益率越高的仓位，会越优先进行自动减仓，反之亦然。
正常情况下，减仓仓位将按照匹配时的标记价格进行自动减仓。但如果极端市场行情导致该合约的风险保证金价值下跌至接近全部亏损，减仓仓位可能会按照破产价格进行自动减仓。破产价格为系统接管强平单时的预估价格，而使用该价格所计算的强平仓位剩余价值，约等于维持保证金余额价值。
一旦亏损仓位与相反的减仓仓位匹配，两个仓位就会相互抵消并平仓，将会实现亏损仓位的损失，并实现减仓仓位的收益。
减仓仓位没有通过用户主动下单的方式再次进入订单簿前，无法获得进一步的盈利。新订单的入场价格可能会与减仓仓位的价格存在差异。尽管无法完全避免自动减仓机制的触发，但通过降低杠杆的方式，可以有效减少自动减仓机制对仓位的影响。
触发自动减仓后，如何保护我的对冲仓位？
欧易已上线 Delta 中性策略模式。在该策略模式下，用户可以在基础货币相同的交易币对中，通过持有现货、交割和永续合约的相反方向仓位进行对冲。已对冲的交割和永续合约仓位将在合约自动减仓 (ADL) 队列中排名更靠后，可以有效降低自动减仓的概率。
若需了解如何设置 Delta 中性策略模式，以及如何降低对冲仓位的 ADL 排序，可参阅 Delta 中性策略模式介绍。
自动减仓何时停止？
以下情形均会停止自动减仓，停止条件由欧易设定：
当风险保证金的当前价值高于某预设阈值加上缓冲的金额；
数字资产盘前交易合约停止自动减仓：未成交的强平单的规模下降到一定数量和时间阈值
我如何预测何时会进行自动减仓？
在该合约仓位对应的风险保证金出现风险 (即风险保证金余额下降到某个阈值后) 时，才会触发系统开始计算仓位的 ADL 风险敞口，并通过预警信号灯的灯数表示自动减仓的可能性程度。如果对应的风险保证金并未出现风险，系统则不会计算仓位的 ADL 风险敞口，全部相关仓位的预警信号灯将展示为全灰，不会点亮。
预警信号灯会考虑杠杆收益率的计算结果排序、从第一名累积到该用户仓位前的总持仓量、以及市场的总持仓量，最后展示为不同格数的结果：
全部 5 格点亮，表示该仓位面临的自动减仓风险最高，而 1 格点亮表示自动减仓风险较低。例如，仓位在合约自动减仓 (ADL) 队列中排名第一，会亮起 5 格预警灯；仓位在自动减仓队列中排名最末，则会亮起 1 格预警灯。
API 用户可以通过 API 查看风险准备金余额，并订阅自动减仓预警频道，该频道可以提供有关触发自动减仓的信息和预警。
除上述情形外，发生自动减仓之前，不会有任何警告。发生自动减仓后，我们将向受影响的用户发送电子邮件通知，邮件中会包含减仓仓位的详细信息。
自动减仓是否会收取交易费？
减仓仓位平仓不会收取任何交易费，但强平仓位平仓会收取强平费。