加密貨幣期權交易必備知識：3 分鐘認識期權到期日
您在瀏覽社交媒體時是否看到過「DTE」並想知道它的含義？ DTE，即「到期天數」，表示選擇合約到期前還剩多長時間。好奇到期日如何影響選擇權溢價並影響您的交易策略？無論您是選擇權交易新手還是對加密貨幣市場的細微差別感到好奇，本指南都將為您提供自信地應對到期日所需的所有資訊。從解釋期權到期日是什麼到了解期權到期時會發生什麼，這裡有您需要了解的有關加密期權到期日的所有信息。
期權到期日重點整理
到期日是任何選擇權合約的重要組成部分，並有效決定合約的剩餘期限及其價值。
隨著到期日的臨近，時間衰減（theta）會侵蝕選擇權的價值，特別是對於價外合約而言，因為達到執行價格的機會很低。
加密貨幣市場的波動性使得選擇權交易風險更大，但對於了解市場動態的人來說，潛在的回報可能更大。
現金結算在加密選擇權中很常見，交易者需要了解這種與傳統選擇權實物結算的差異。
透過行使、展期或讓合約到期來妥善管理到期選擇權可以幫助降低風險並實現收益最大化。
期權到期日是什麼？選擇權執行狀態的判斷
選擇權到期日是選擇權合約有效的最後一天。在此日期之後，選擇權將被行使、分配或到期作廢，具體取決於合約是價內 (ITM) 還是價外 (OTM)。
對於傳統選擇權和加密選擇權而言，到期日是做出有關選擇權合約決策的最後期限。簡單來說，這就是選擇權合約持有人必須決定行使對標的資產採取行動的權利或允許選擇權到期的時刻。
在傳統的期權市場中，這些到期日通常遵循標準化的時間表，例如月度合約的到期日是每月的第三個星期五。然而，在快速變化的加密貨幣市場中，較短的到期時間允許交易者對波動做出快速反應，使他們能夠靈活地從突然的市場變化中獲利。這對於採用伽瑪剝頭皮等策略的交易者來說尤其重要，因為時間價值至關重要。我們稍後會對此進行更多介紹。
加密貨幣期權到期日的操作方式
當您買入或賣出選擇權合約時，您同意在到期日之前或到期日以特定的執行價格買入或賣出標的資產。
選擇權類型：買權和賣權
為了充分理解到期日，我們首先要掌握買權和賣權之間的差異。
買權賦予持有者在到期日之前或到期日以特定價格購買標的資產的選擇權。
類似地，看跌期權允許持有者在相同條件下選擇出售標的資產。
到期日定義了該權利的有效期限。到期日之後，選擇權合約被視為無效，不能採取任何進一步的行動。現在您已經了解了到期日如何影響您的選擇權，讓我們來探討一下不同類型的選擇權如何在行使這些權利時為您提供不同程度的靈活性。
歐式與美式選擇
根據合約的履行時間，選擇權主要有兩種類型。
歐式選擇權只能在到期日當天行使。
美式選擇權可以在到期日之前的任何時間行使。
我們的加密選擇權採用歐式運作，這表示加密選擇權交易者在約定到期之前不能行使合約。交易者尤其需要記住這一點，因為與美式選擇權相比，它限制了靈活性。
加密貨幣期權什麼時候到期？
選擇權的到期日在合約創建時就已經確定。雖然傳統選擇權市場遵循每週、每月或每季的既定到期週期，但加密選擇權合約往往提供更多種類。
加密貨幣選擇權到期
在傳統的期權市場中，典型的期權到期日週期如下。
每週期權每週五到期。
每月期權於每月的第三個星期五到期。
季度期權遵循日曆季度，分別於三月、六月、九月和十二月到期。
在加密領域，期權到期可能遵循類似的周期，但加密期權交易所通常提供更大的靈活性。加密選擇權可能會提供更短的時間線，例如每日到期，從而允許交易者利用市場的更高波動性。 OKX 等熱門選擇權交易平台提供幾天或幾個月內到期的合約，以滿足短期和長期交易者的需求。
想要與我們一起了解更多有關加密選擇權合約的資訊嗎？查看我們的各種選擇合約到期日。
即將到期對選擇權溢價的影響
當選擇權接近到期日時，合約價值會受到多種因素的影響，其中最重要的是選擇權希臘值，即 Theta 和 Gamma。
加密貨幣選擇權影響（一）：Theta
時間衰減也稱為 theta，指的是選擇權價值在接近到期時受到的侵蝕。通常以負數表示，theta 會隨著時間的推移從整體選擇權溢價中減去。由於選擇權有到期日，其價值實際上會隨著時間的推移而降低。這是有道理的，因為價格大幅上漲的持續時間會逐漸縮短。對於 OTM 選擇權尤其如此，隨著達到選擇權執行價格的可能性降低，其價值也會降低。
例如，如果您持有 OTM 買權，以 70,000 美元的價格購買比特幣，但比特幣在到期前一周的交易價格為 62,000 美元，那麼隨著比特幣達到或超過執行價格的時間所剩無幾，選擇權的價值將迅速下降。
加密貨幣選擇權影響（二）：Gamma
作為二階選擇權希臘字母，Gamma 衡量的是選擇權價格敏感度（delta）隨著標的資產價格變動而發生的變動。可以將 Gamma 視為 delta 的加速器：選擇權越接近執行價格，它對標的資產的微小變動就越敏感。這就是為什麼理解伽馬變得至關重要，特別是在加密貨幣等動盪的市場中。
Theta 和 Gamma 之間的相互作用
雖然 theta 會對選擇權價值產生不利影響，但 gamma 有時可以抵消這種衰減。如果標的資產的價格朝著有利於選擇權的方向大幅變動，那麼由於 Gamma 而導致的 delta 的增加可能會超過時間衰減。然而，隨著到期日的臨近，theta 和 gamma 都會增加，產生一種不穩定的情況，即選擇權的價值可能會根據標的資產的價格變動而快速波動。
總體而言，即將到期對選擇權溢價的影響主要受到 theta 和 gamma 的影響。了解這些選擇權希臘價值對於管理風險和在加密選擇權交易中做出明智的決策至關重要，尤其是當選擇權接近到期日並面臨失效風險時。對於更有經驗的加密選擇權交易者來說，了解波動率偏差、隱含波動率等高級概念以及加密選擇權策略的使用可以進一步增強交易者管理風險和獲取潛在收益的能力。
加密貨幣期權到期後會發生什麼事？
到期日對選擇權交易者來說是一個關鍵時刻，因為它決定了合約的命運。以下是到期時可能發生的情況：
價內選擇權
如果選擇權在到期時處於 ITM 狀態，即執行價格與資產的最後交易價格相比更有利，則選擇權持有人可以選擇行使合約。對於看漲期權，這意味著以約定的執行價格購買標的資產。對於看跌期權，這意味著以執行價格出售資產。
價外選擇權
如果看漲選擇權在到期時為價外選擇權，則表示買權合約的執行價格高於最後交易價格。如果看跌期權在到期時為價外期權，則表示看跌期權合約的執行價格低於加密資產的最後交易價格。這意味著 OTM 選擇權將失效，因為選擇權持有人將無法行使其購買或出售標的資產的權利。
加密貨幣選擇權到期日與傳統選擇權到期日對比
加密期權在到期處理方式上與傳統股票期權略有不同。這些差異主要是由加密市場的波動性和支持加密衍生性商品交易的基礎設施所造成的。
波動性和到期日
其中一個關鍵的差異是考慮到加密市場的波動性增加。在加密貨幣等高度波動的市場中，選擇權的價值在到期前的幾個小時內可能會發生劇烈波動。比特幣選擇權可能在早上是價外選擇權，但到下午就變成了價內選擇權，純粹是因為這個市場中價格波動劇烈。因此，交易者在製定到期日策略時需要考慮這些突然的價格波動。
結算流程
在傳統選擇權中，大多數合約都是實物結算的，這意味著選擇權合約的買方會收到標的資產。透過 OKX 上的選擇權，加密選擇權的行使以現金結算。這意味著擁有 ITM 選擇權的交易者將在到期時收到資產價格差異的現金等價物，而不是資產本身。
如何管理到期期權
對於任何期權交易者來說，在到期時管理期權合約都至關重要。以下是處理到期加密選擇權時需要考慮的一些策略。
加密貨幣到期期權操作方式（一）：行使選擇權
如果選擇權是 ITM，當特定選擇權合約的買賣價差很大且您無法獲得公平價格時，行使該選擇權可能是更有利可圖的舉措。對於看漲期權，這意味著以確定的執行價格買入標的資產，而對於加密看跌期權，這意味著以商定的執行價格賣出加密資產。
加密貨幣到期期權操作方式（二）：捲動加密選項
另一個策略是展期選擇權。這涉及關閉當前頭寸並開設一個到期日較晚的新頭寸。展期可以幫助避免原始合約的時間限制，同時保持資產的風險敞口。這種滾動選擇權的行為對於持有看漲期權或看跌期權空頭頭寸的期權合約立權人而言是理想的。
加密貨幣到期期權操作方式（三）：讓加密選項過期
如果選擇權是價外選擇權 (OTM)，那麼最好讓選擇權過期作廢，因為無法行使。如果展期或行使選擇權的成本超過潛在收益，則這種方法最為合適。然而，讓期權到期並不總是最好的策略。即使 OTM 選擇權在到期前仍可能保留一些價值，因此密切監控您的部位並在選擇權失去所有價值之前考慮退出至關重要。
加密貨幣選擇權到期的常見陷阱
隨著到期日的臨近，交易者應該注意幾個陷阱。以下是一些需要注意的事項。
忽略時間衰減
不幸的是，由於期權交易者有時採取持有並希望的態度，theta 值經常被低估。他們中的許多人只是等待了太久才做出決定，結果卻發現隨著到期日的臨近，他們的選擇合約價值大幅縮水。對於 DTE 少於 30DTE 的加密選擇權合約來說，這可能尤其危險，因為隨著時間的推移，時間衰減往往會呈指數級加速。為了避免這種情況，請為關鍵日期設定警報或使用滾動策略來保持您的部位開放，而不會受到快速衰減的影響。
未能管理風險
由於交易加密選擇權是一種槓桿交易，如果風險沒有適當緩解，可能會造成過度損失。透過允許選擇權到期變得毫無價值，加密選擇權交易者往往會遭受損失，而不會考慮展期或平倉等替代策略。
缺乏規劃
由於加密選擇權領域的巨大波動性，到期日可能會悄悄地降臨到那些不注意的交易者身上。因此，追蹤這些日期以避免錯過所有重要的截止日期至關重要。
結語和後續步驟
選擇權到期日是交易的一個基本面，每個加密選擇權交易者都必須充分了解。在波動性普遍存在的加密貨幣市場中，這些日期的意義更加重大。透過了解到期日的工作原理，加密選擇權交易者可以更有效地管理其頭寸，避免常見的陷阱，並做出更明智的決策，以適應其長期交易目標。
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