القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في البلوكشين: فهم أهميتها، محركات نموها، والاتجاهات الناشئة

ما هي القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في البلوكشين ولماذا هي مهمة؟

القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) هي مقياس محوري في نظام التمويل اللامركزي (DeFi). تُعبر عن إجمالي القيمة بالدولار للأصول المقفلة في العقود الذكية عبر مختلف بروتوكولات البلوكشين. تُعد TVL بمثابة مقياس لصحة البروتوكول وشعبيته وسيولته وثقة المستخدمين. غالبًا ما تشير TVL المرتفعة إلى تبني قوي وسيولة عالية، بينما قد تشير TVL المنخفضة إلى انخفاض النشاط أو تراجع الثقة.

فهم TVL أمر بالغ الأهمية لأي شخص يتنقل في مجال التمويل اللامركزي. فهي توفر رؤى حول النمو العام واعتماد أنظمة البلوكشين، وتساعد المستخدمين والمستثمرين على تقييم أداء وموثوقية البروتوكولات المحددة.

كيف يتم حساب القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)؟

يتم حساب TVL من خلال جمع قيمة جميع الأصول المقفلة داخل بروتوكول معين، معبرًا عنها بالدولار الأمريكي. تتضمن الصيغة ضرب كمية كل أصل في سعره السوقي الحالي. يمكن أن تشمل هذه الأصول:

• العملات المشفرة: مثل الرموز الأصلية مثل ETH، SOL، أو BTC المقفلة في العقود الذكية.

• الأصول المرمزة: الأصول الواقعية التي يتم تمثيلها على البلوكشين.

• رموز الستاكينغ السائلة: الأصول المكدسة في بروتوكولات تتيح للمستخدمين الحفاظ على السيولة أثناء كسب مكافآت الستاكينغ.

على سبيل المثال، إذا كان لدى بروتوكول 1,000 ETH مقفل وسعر ETH الحالي هو 1,500 دولار، فإن TVL لهذا البروتوكول ستكون 1.5 مليون دولار.

البلوكشينات والبروتوكولات الرائدة حسب TVL

إيثريوم: اللاعب المهيمن

إيثريوم لا تزال الرائدة في مشهد التمويل اللامركزي، حيث تمتلك أكثر من 96.5 مليار دولار في TVL. نظامها الواسع من التطبيقات اللامركزية (dApps) والعقود الذكية يجعلها البلوكشين المفضل لأنشطة التمويل اللامركزي.

سولانا: منافس صاعد

تأتي سولانا في المرتبة الثانية مع 13 مليار دولار في TVL اعتبارًا من عام 2025. تجذب معاملات سولانا السريعة ورسومها المنخفضة المطورين والمستخدمين، مما يعزز مكانتها كلاعب رئيسي في مجال التمويل اللامركزي.

البروتوكولات الرائدة المساهمة في TVL

• Aave: منصة رائدة للإقراض والاقتراض مع 68 مليار دولار في TVL.

• Lido: بروتوكول ستاكينغ سائل يتيح للمستخدمين تكديس الأصول مع الحفاظ على السيولة.

• EigenLayer: معروفة بآليات الستاكينغ والأمان المبتكرة.

العوامل المؤثرة في نمو TVL

هناك عدة عوامل تدفع نمو TVL في أنظمة البلوكشين:

1. ظروف السوق: تؤدي الأسواق الصاعدة إلى TVL أعلى بسبب زيادة النشاط والثقة، بينما تؤدي الاتجاهات الهابطة إلى تقليل المشاركة.

2. رموز الحوكمة والمكافآت: البروتوكولات التي تقدم رموز الحوكمة، مكافآت الستاكينغ، وعوائد تنافسية تجذب المزيد من المستخدمين لتأمين أصولهم.

3. إجراءات الأمان: عمليات التدقيق المنتظمة والأطر الأمنية القوية تعزز ثقة المستخدمين، مما يشجع على قفل الأصول.

4. وضوح التنظيم: القوانين الواضحة، مثل قانون CLARITY الأمريكي، جددت ثقة المستثمرين وشجعت تدفقات رأس المال المؤسسي.

المخاطر المرتبطة بـ TVL المرتفعة

على الرغم من أن TVL المرتفعة تُعتبر مؤشرًا إيجابيًا، إلا أنها تأتي مع مجموعة من المخاطر:

• الاختراقات والاستغلالات: البروتوكولات ذات TVL المرتفعة هي أهداف رئيسية للقراصنة.

• المخاطر النظامية: تركيز السيولة في عدد قليل من البروتوكولات يمكن أن يؤدي إلى مخاطر نظامية.

• الاحتيال وسحب البساط: قد تستغل المشاريع غير النزيهة ثقة المستخدمين لقفل الأصول ثم تختفي.

الاتجاهات الناشئة التي تدفع نمو TVL

الأصول الواقعية المرمزة (RWAs)

تُعد الأصول الواقعية المرمزة محركًا رئيسيًا لنمو TVL. من خلال تمثيل الأصول الواقعية مثل العقارات أو السلع على البلوكشين، توفر هذه الرموز الاستقرار والإمكانات طويلة الأجل.

الستاكينغ السائل وأسواق التداول الدائمة

يتيح الستاكينغ السائل للمستخدمين كسب مكافآت الستاكينغ مع الحفاظ على السيولة، مما يجعله خيارًا جذابًا لمشاركي التمويل اللامركزي. وبالمثل، تكتسب أسواق التداول الدائمة زخمًا حيث توفر فرصًا جديدة لاستخدام الأصول.

الجسور بين السلاسل

تعزز الجسور بين السلاسل السيولة والتنقل بين الأصول عبر البلوكشينات، مما يعزز TVL. تتيح هذه الجسور عمليات نقل سلسة للأصول بين الأنظمة البيئية، مما يعزز التوافق.

TVL مقابل القيمة السوقية: الفروقات الرئيسية

على الرغم من أن TVL والقيمة السوقية هما مقياسان مهمان، إلا أنهما يخدمان أغراضًا مختلفة:

• TVL: يقيس تبني البروتوكول والسيولة من خلال حساب إجمالي قيمة الأصول المقفلة في العقود الذكية.

• القيمة السوقية: تعكس شعور المستثمرين وتقييم الرموز من خلال ضرب إجمالي العرض في السعر الحالي.

فهم هذه الفروقات يساعد المستخدمين على تقييم البروتوكولات بشكل أكثر شمولية.

بلوكشين TAC وتأثيره على TVL

تم إطلاق بلوكشين TAC مع TVL مثير للإعجاب بقيمة 800 مليون دولار، مستفيدًا من شراكات مع بروتوكولات التمويل اللامركزي الرئيسية ومزودي البنية التحتية لتعزيز السيولة. إليك ما يميز TAC:

التكامل مع أنظمة إيثريوم وTON

يدمج TAC وظيفة EVM المتوافقة مع إيثريوم في نظام TON البيئي، مما يتيح نشر تطبيقات إيثريوم اللامركزية والوصول إلى قاعدة مستخدمي تيليجرام الضخمة.

آلية إثبات الحصة المفوضة (DPoS)

يستخدم TAC آلية إثبات الحصة المفوضة (DPoS)، مما يوفر أمانًا محسّنًا ومكافآت ستاكينغ تتراوح بين 8-10% عوائد سنوية.

شراكات البنية التحتية

تضمن الشراكات مع مزودي البنية التحتية مثل LayerZero وRedStone قابلية التوسع وبيئة صديقة للمطورين، مما يعزز نمو TVL.

الخاتمة

تُعد TVL مقياسًا أساسيًا في أنظمة البلوكشين والتمويل اللامركزي، حيث تقدم رؤى قيمة حول صحة البروتوكولات واعتمادها وسيولتها. مع تطور المجال، من المتوقع أن تعيد الاتجاهات الناشئة مثل الأصول الواقعية المرمزة، الستاكينغ السائل، والجسور بين السلاسل تعريف نمو TVL. من خلال فهم العوامل المؤثرة في TVL والمخاطر المرتبطة بها، يمكن للمستخدمين اتخاذ قرارات أكثر وعيًا في العالم المتوسع للتمويل اللامركزي.