Precio de Spark

Obtuvimos el informe trimestral del tercer trimestre de @sparkdotfi. Beneficio general del tercer trimestre de 12,11 millones de dólares sobre 53,01 millones de dólares en ingresos. Entonces, ¿cómo se desempeñó Spark? Yo diría que no está mal, con algunas advertencias. ¿Tiene sentido SPK como inversión? Probablemente no. Repasemos los aspectos más destacados. Primero, el principal generador de dinero de Spark: los préstamos directos. Puede hacer clic por sí mismo, pero los principales ingresos provinieron de préstamos en Morpho y SparkLend, y de mantener syrupUSDC y (s)USDe. Estos trajeron casi todas las ganancias y parecen estar bastante diversificados. Las contribuciones de ingresos mínimos fueron realizadas por SparkLend (la plataforma, que no presta a ella), los honorarios de los curadores y las operaciones de tesorería. Alrededor de $ 7.6 millones de las ganancias de $ 12.1 millones provienen de subsidios directos ($ 2.6 millones en recompensas y una subvención de $ 5 millones). Una vez que se retiran estos artículos, Spark registró alrededor de $ 4.5 millones en ganancias basadas en las operaciones. Eso sigue siendo un margen de ingresos netos del 8,5% después de retirar los subsidios directos. Eso no es fantástico: está a la par con muchos productos básicos de consumo y compañías de energía diversificadas como Pepsi, Constellation Brands, Exxon y Chevron. Los bancos regionales, que probablemente sean más comparables, tienden a estar en el rango del 20-30% en este momento. Por lo tanto, Spark no es un operador particularmente eficiente. Es difícil saber exactamente por qué, porque los gastos operativos no están detallados. Phoenix Labs, la DevCo, parece que recibe ~ $ 285k por mes, y otros gastos visibles en la cadena por la Fundación Spark incluyen Harris & Trotter (abogados), BA Labs (consultores de riesgo) y varios especialistas en marketing y otros contribuyentes. Esta es un área en la que probablemente haya espacio para mejorar si Spark lo convierte en un objetivo. Principales riesgos que veo: * @SkyEcosystem ha dejado en claro que consideran que la tesorería de Spark es un capital junior de todo el sistema. Esto significa que sirve como un segundo tramo de capital de riesgo para las estrellas que no son Spark como Grove, Keel y todas las futuras. Esto introduce una influencia invisible en Spark y no está claro cómo pueden mitigarla. * Todavía no está claro cómo se beneficia el token SPK. Spark comparte la muy lamentada estructura dual de capital y token de @Uniswap. Phoenix Labs se paga todos los meses. Los titulares de SPK son actualmente una fuente de financiación a través de la dilución. Dejar constancia de una promesa aquí solo puede ser bueno para el precio simbólico. * Si bien es rentable sin subvenciones directas, Spark todavía depende de los subsidios de ecosistemas como Optimism y Morpho. Sería útil que se revelara esto con más detalle. * Totalmente dependiente de la financiación por debajo del mercado de Sky. Las bóvedas de SparkUSDC son un buen intento de diversificarse con nuevas fuentes de financiación, pero hasta ahora es demasiado pronto para saber si funciona. * Todavía me siento incómodo con las grandes inversiones en activos en los que el equipo de Phoenix Labs tiene participaciones. En general, una política sólida y pública de conflictos de intereses sería buena para construir la marca Spark como segura y responsable. Este es uno en el que creo que Spark (el proyecto) continuará moviendo los números en la dirección correcta. Sin embargo, conlleva mucho riesgo de cola, de sus propias operaciones y de Sky / otras estrellas. Es esencialmente una plataforma CeFi dentro de otra plataforma CeFi. SPK, sin embargo, es una propuesta de valor poco clara y está predestinada a años de dilución. No sé por qué lo guardarías aquí, y mucho menos lo comprarías.

Sky ya tiene una transparencia increíble, pero ahora esto se está exportando al ecosistema de Stars, comenzando con Spark 🎉

en su primer trimestre completo como entidad independiente, Spark logró impresionantes resultados operativos y financieros mucho más en la hoja de ruta hasta fin de año, esperando un sólido⚡️ cuarto trimestre